有一个常识是市净率适用于重资产行业，PB高于每股净资产那可能就高估了，低于每股净资产那说明低估了，PB越低投资价值越高。这个常识不能说是错的，至少不全面。
PB等于股价除以每股净资产，那PB减1就是账外无形资产的估值，比如现在22年8月16日中矿资源的PB是8.9，也就是用8.9单位的资金只能买到1单位的净资产，那额外支付7.9买的就是账外无形资产，即未来潜力、市场地位，品牌价值，盈利能力等等。
这些账外无形资产用一个词概括就是商誉，高估还是低估，其实取决于你对公司的生意模式、生意属性，及未来潜力的判断。
这个PB本质上就是对公司的未来发展和一些无法量化的东西进行量化的结果，估值实在太微妙，它的艺术性就体现在这里。
股价涨涨跌跌波动为什么这么大，是因为我们对估值永远有分歧，对涨跌的归因永远有分歧。就像幸福很难量化，但我们可以编制一个幸福量表，但对这个量表的问卷设计我们有分歧；也可以从心理状态、行为等方面去感受一个人的幸福值是高是低，受人主观的影响，也永远有分歧。
虽然很难量化，但我们还是有办法得出一个定性的结论——低估、高估或是合理。关注我，听下回分解。
有一个常识是市净率适用于重资产行业，PB高于每股净资产那可能就高估了，低于每股净资产那说明低估了，PB越低投资价值越高。这个常识不能说是错的，至少不全面。
PB等于股价除以每股净资产，那PB-1就是账外无形资产的估值，比如现在22年8月16日中矿资源的PB是8.9，也就是用8.9单位的资金只能买到1单位的净资产，那额外7.9买的就是账外无形资产，即未来潜力、市场地位，品牌价值，盈利能力等等。
这些账外无形资产用一个不是特别贴切的词来概括就是商誉，高估还是低估，其实取决于你对公司的生意模式、生意属性，及未来潜力的判断，那些研报的分析框架也都是基于此。
这个PB本质上就是对公司的未来发展和一些无法量化的东西进行量化的结果，估值实在太微妙，它的艺术性就体现在这里。
股价涨涨跌跌波动为什么这么大，是因为我们对估值永远有分歧，对涨跌的归因永远有分歧。就像幸福很难量化，但我们可以编制一个幸福量表，但对这个量表的问卷设计我们有分歧；也可以从心理状态、行为等方面去感受，但受人主观的影响，也永远有分歧。
虽然很难量化，但我们还是有办法通过计算得出一个定性的结论——低估、高估或是合理，也就是估值科学性的一面。有空再续。