市盈率TTM的误区
2022年5月4日
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市盈率受非经常性损益的影响

**市盈率（TTM）**经常会产生误导，尤其是当公司业务具有周期性且不可预测时。正如彼得·林奇（Peter Lynch）所指出的，周期性企业在商业周期的繁荣期具有==更高的利润率==。这些企业收入很高，而市盈率则出奇地低。在市盈率较低时购买周期性企业通常不是明智的决定。此时，市销率则是确定周期性企业购买时机的一个更优指标。
**市盈率（TTM）也可能受到非经常性项目的影响，例如出售部分业务，可能会使得本年度/季度的这一项目急剧增加。但这一增加是不可能反复出现的。因此扣非市盈率是比市盈率（TTM）**更准确的一个衡量估值的指标。

来自 < https://www.gurufocus.cn/stock/SZSE:300327/term/pettm>

市销率适合同行间比较，适合衡量周期股，因为周期股的利润率会回归均值

如果要将股票与其历史估值或同一行业的股票进行比较，市销率是一个很好的估值指标。市销率在比较股票的当前估值和历史估值时表现最佳。相对于市盈率（TTM），市销率是衡量周期性企业的绝佳评估工具。因为随着时间的流逝，公司的利润率往往会回归均值。
就股票市场整体而言，市销率可以用于衡量当前市场估值和市场预期收益。此时，价格是市场上交易的所有股票的总市值，而销售额是该国的GDP。这也是沃伦·巴菲特（Warren Buffett）估算整体市场估值和预测未来收益的方法。
市销率对同一行业内的公司比较更有效，因为这些公司往往具有相似的资本结构和利润率。在将公司自身与其过去进行比较时，市销率的表现最好。

来自 < https://www.gurufocus.cn/stock/SZSE:300327/term/ps_ratio>
对于周期股，要在市盈率最高的时候买入，最低的时候卖出。