预测公司未来的发展空间在变大，则PE可以上升，否则就是每过一年就意味着公司的生命周期减少1年，所以长期来看PE每年都要下降才是正常的。一些长线利好，比如出现新的应用场景或领域，也就是出现了新的增长点。
PE跟流动性也有关系，比如A股相对H股长期有流动性溢价。
PE也跟资金偏好、市场风格也有关系，在风口上公司，可以享受PE溢价，不过这很难长期维持。
靠市场景气度涨上去的股票，如果是因为短期内（1~2年）的供需失衡，产品涨价，毛利率提升，使得盈利大涨，进而驱动的股票大涨，那迟早跌回原位，徒留追高者在未来继续高盈利的臆想中高位站岗。但如果因为产能扩大，盈利能力和现金回流能力尚可的情况下，公司的内在价值切切实实得到了提升，股价便有了支撑。
pe，取决于资本市场对企业估值的评判，交易的是企业未来溢价。它取决于当前市场情绪与牛熊周期，亦取决于当前企业所处的生命周期和对应的未来发展潜力。展开了谈比较复杂，本文旨在简化，那么pe的评判，有没有什么简单的标准呢？我提两个超简单的：其一，对于有较长上市时间的，参考企业本身的历史pe估值周期；其二，对于较短上市时间的，参考同类型企业在美股等成熟市场的长期pe估值周期。注意，此处仅能做为参考，并不严谨，但是对于普通投资者来说，却是简单有效的参考标准。那么不在这两类情况之列的pe估值怎么分析？很简单啊，你不碰就行了，搞不懂的不参与。
作者：曹植
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来源：雪球
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