- 为什么觉得这个公司好？ 品质？
- 为什么觉得这个公司便宜？ 估值？
- 为什么觉得这个公司我们应该现在买？ 时机？
很多矿产公司，实际上没法应用价值投资观念的，因为一个矿的价值会随着供需、价格波动而波动，另外矿产的开采成本也在变化，随时可能产生一种替代品，所以矿产公司适合趋势交易。
自由现金流只适合成熟企业，某些企业在其发展初期，在扩大规模优势、培育竞争力的时期是没什么现金流的，跟企业、国家的发展阶段有关的。
压抑的需求，被替代的需求没有未来。
结构性机会，汽车自主化崛起。
产业升级，供给端升级；消费升级、需求端升级
定价权、资源掌控能力、市场份额、成本优势、品牌