猪肉价格在进入7月连涨三天过后，再度冲高回落，走出全面下跌行情。
随着猪肉价格过度下跌的出现，引发了相关部门的注意，调控层面发布了猪价一级预警机制，并且为了稳定生猪价格，保障养猪户利益，及时出台了猪肉收储制度，做好猪肉市场保供稳价的工作预案。
据商务部网站消息，为切实增强中央储备猪肉应急保供能力，更好发挥政府猪肉储备调节作用，商务部会同国家发展改革委、财政部等近日启动2021年度中央储备猪肉收储工作，定于7月7日公开竞价收储本年度第一批中央储备冻猪肉2万吨。
图片来自商务部官网
7月5日，央视的《主播说联播》中也专门短评了此次中央储备猪肉收储工作。
因为猪肉价格影响消费，也对我国一篮子物价水平（CPI）的影响比较大，而CPI反应通货膨胀，也反映我国的内需情况，所以无论是国内老百姓还是国际投资者都非常关注我国的猪肉价格。
而猪肉价格是会受到猪周期的影响的，所以今天就来和大家分享一下有关猪周期的相关内容。
周期性行业的公司我平时研究的比较少，一个是没有精力去跟踪一些非常高频的周期性企业的价、量数据，而且即使有时间去跟踪，我们的消息也是滞后的，机构投入了大量研究资源去跟踪，第一手的资料肯定是他们先拿到，等我们拿到这些数据的时候往往股价都已经提前反应了，所以周期性企业的投资对普通投资者是而非常不友好的。但是周期性企业里面，也有相对比较容易跟踪的，这就是今天要和大家分享的主题——猪周期投资。
想研究猪周期的原因是看到猪肉价格今年连续18周回落，猪肉批发价较1月高点腰斩。而我也投资了猪养殖龙头牧原股份，并将其列为中国核心资产，列示在我2020年2月初发布的微博上。所以想看看现在的猪肉价格到哪个阶段了，下次猪周期的投资时机在哪里？
今年6月中旬的时候，全国最新的猪肉评级批发价是24.41元，而2021年1月份的时候该价格还在47.6的高位。
分析猪周期的话，我们主要要看以下几个指标。
1.生猪存栏量
生猪存栏量指的是现在有多少猪在养，将来可以用于出栏，但是反应到出栏量上还需要一个养殖周期，所以是猪肉价格和猪肉类股票的领先指标。
这个指标可以简单理解成这是猪的未来供给量，目前生猪存栏量4.16亿头，已经创了2015年来的新高，已经完全从前两年的猪瘟疫情中恢复了过来，已经接近以往年份的正常水平。
2.能繁母猪存栏量
这个指标反映的生猪的养殖能力，对未来10-12个月猪肉价格变动具备较强的可参考性。2021年4月能繁母猪存栏量连续19个月增长，同比增长23%。
兴业证券的研报指出，母猪存栏量是生猪供给的核心，如何母猪存栏量不大幅减少，那么当猪肉价格大幅上涨时，养殖户可以较快快速补栏，4个月即可形成仔猪供给，9个月形成猪肉供给，打压猪价进一
步上涨。而如果母猪不足时，供给时间将大幅增加到21个月。
3.生猪出栏量
生猪出栏量是指供屠宰并已出栏的全部数量，可以看到这个图形，在2020年最低的-30%的增速的基础上已经开始了反转，最新的3月数据已经显示同比增长了30%以上。说明当前市场上的猪肉供给也是非
常充裕。
而如果我们在2019年底来看这个数据的话，我们会发现，当时同比增速已经超过-30%以上，而且当时还没出现拐点的迹象，这也是为什么猪肉价格持续上涨的原因，最简单的供需原理，而高涨的猪肉价格
也直接导致了牧原股价的连续上涨。
4.自繁自养生猪养殖头均利润
这是**从盈利角度来判断猪肉价格的指标，一般行业的持续亏损、重度亏损是存栏量见底的先行指标。**猪肉价格的大幅下跌，会打击养殖户的信心，逼迫其淘汰能繁母猪。历史上，自繁自养最高亏损最高至-300元/头。
而目前虽然猪肉价格连续下跌，但自繁自养养殖户仍能取得不错的利润。Wind数据显示，目前头均盈利为170元，虽然较此前3000元./头的高点大幅下滑，但仍处于历史中枢水平。但也有不同的数据，据宝城期货数据，截至6月4日，自繁自养的养殖模式下，也已步入盈亏平衡线以下，各地头均亏损在200-300元不等。
历史上的猪肉周期
**一般猪周期包括猪肉供给下降—>猪肉价格上升—>猪肉供给增加—>猪肉价格下降四个阶段。总时间跨度约为3-4年，猪肉价格的下跌趋势一般持续时间约为1.5-2.5年。**那么如果我们从2021年1月的高点开
始计算的话，目前也就只持续了5个月左右。
正常的猪周期在养殖户持续亏损后，减少补栏的意愿，减少供给，猪肉价格开始触底回升。也就是说会有一个供给出清的过程，但和过去不一样的是，非瘟和疫情期间，疯狂上产能的很多是大资本，而大资
本更能抗住亏损，也就是说，猪肉股在底部趴的时间或许比我们想象的时间要长。
所以现在来看，还没到可以投资猪肉公司的时机，那么出现正确的时机的时候可能有这样几个迹象：
- 生猪存栏同比变化转向，从趋势向上转变成向下，并且同比开始转负；
- 生猪出栏数据同比同样拐点向下，并且开始转负；
- **从过去生猪价波动来看，见底前往往伴随着散户绝望的大肥猪抛售，会出现异常的加速下跌，**也可以作
为一个参考。
我们回顾历史，我们可以看到猪肉类股票如牧原股份等，都是在2019年猪肉存栏量最低（现在猪养的
少，未来猪肉价格会上涨，利好猪肉类股票）的时候开始了翻了数倍的主升浪。
所以掌握周期理论对于提前把握周期类股票业绩拐点的判断有一定的帮助。这里需要说明一下，任何股
票等业绩反应在财报上的时候肯定已经错过了最好的购买时机，提前预判很重要。
下一个猪周期来的时候应该会判断了吧？
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