我现在每天都会看几篇研报。研报的核心就是围绕这个公式：股价=PE(市盈率)×EPS(每股收益)。
每股收益比较容易预测，券商有自己的财务预测模型，套用模型，根据历年数据即可给出总收入、净利润等指标，现在券商的预测真的很准，而且会被视作市场预期。
然而PE就没那么容易确定。在泡沫期会给出很高的PE，比如当前的宁德时代概念，在市场冷落期，会给出较低的PE，比如当前券商。一般来说人气龙头、高ROE、高ROIC、护城河深的股票会有PE溢价，但也要看市场风格。
预测股价最根本的还是成长能力。成长能力指标比如收入增长率、净利润增长率非常重要，它直接决定每股收益。盈利能力指标ROE、ROIC、毛利率、净利率，这些实际上是次要的，仅仅是一个加分项，因为这些指标增长空间小，增长难度也大，反而容易回落。
每股收益增长率越高，股价上涨的概率会越大，但有时候却不一定涨，什么时候会涨？当有“一阵风”吹来的时候。这阵风可能是市场风格转换，可能是某个事件引爆，可能是版块轮动。
市场风格转换：
1、去年是大盘价值风格，低增长的大盘价值龙头可以获得PE溢价，今年偏向于中小盘成长风格。
2、最近公募基金发布了二季度报，可以发现白酒不香了，白酒概念开始跌跌不休。新的抱团方向是新能源和半导体，预计北方华创、韦尔股份、圣邦股份、亿纬锂能、恩捷股份、阳光电源、天赐材料等作为新的抱团标的可以获得PE溢价，下半年将继续涨。
事件引爆：
1、前一阵子，马来西亚、日本疫情告急，影响了光刻胶产能，国产光刻胶概念应声大涨。
2、本周大基金二期1.83亿增资南大光电，引爆了光刻胶，我没有料到这个事件有这么大的影响力，错失了这次绝妙的投资机会。
3、也可能是一股涨价潮，mosfet交货期延长及涨价，利好士兰微、扬杰科技、捷捷微电。士兰微有泡沫吗？应该有，但可能没想象中那么大。
4、也可能是上游原材料跌价，比如现在的光伏产业，硅片价格高位开始回落，带动下游开工率开始提升，下半年光伏产业整体看涨。
版块轮动：
1、据我观察，行业之间的轮动内因是估值高低切换，或者资金跷跷板，轮动没什么规律，我反正很难把握。
2、行业内部轮动规律一般是从下游轮动到上游。比如锂电池，最开始启动的是锂电制造商：宁德时代、国轩高科等，然后是锂电池材料商：恩捷股份、杉杉股份、天赐材料、中科电气，再是锂矿、镍矿、磷矿，最后锂电设备制造商：先导智能、星云股份等。
我们看到很多博主分析股票的时候，都会强调逻辑，这逻辑到底是什么？这逻辑可能是行业大方向的转变、产业政策、需求超预期等等，根本上还是每股收益可能超预期，如果能超预期，那就有超额收益的可能。