国信证券：纯碱下半年仍存较大供需缺口 产品价格有望上涨
2021年8月7日
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==本周国内重质纯碱价格较上周上涨约150元/吨，目前华北地区重碱价格约2350-2500元/吨，华北地区轻碱价格约2200-2230元/吨，收到氯化铵价格大幅上涨影响，卓创资讯测算目前华东联碱厂家毛利上涨至约1275元/吨，华北氨碱法厂家毛利约470元/吨，我们可以看到联碱法工艺的显著盈利水平。每年6-8月为纯碱传统的检修高峰期，6月份因检修影响产量约30万吨，约占纯碱产能12%左右，预计7-8月单月受检修影响产量也在30万吨左右。受检修高峰影响，纯碱工厂库存持续下降至历史低位。本周国内纯碱行业厂家库存在36万吨，环比上月下降10%，同比大幅下降66%。==
==浮法玻璃、光伏玻璃的持续需求增长是推动今年以来纯碱价格上行的根本原因。纯碱下游约60%用于玻璃行业，光伏玻璃需求2021年有望提升至5%以上，随着全球光伏装机量爆发增长以及双玻组件渗透率的提高，我们测算2020-2022年按照全球光伏装机125、170、220GW考虑，对于纯碱需求分别为192、271、358万吨，2021年、2022年分别新增需求79万吨、87万吨。2021、2022年纯碱产能预计分别减少20万吨和增加140万吨，我们认为纯碱未来两年供需格局逐渐转好，长期进入景气上行周期，下半年行业仍然存在较大的供需缺口，产品价格仍然有望上涨，8月份重碱价格或将上涨100-200元/吨，建议重点关注300万吨产能的山东海化、权益286万吨产能三友化工、66万吨联碱法产能的华昌化工。==
==（文章来源：国信证券）==
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